„Es ist möglich, dass Portugal zusätzlich zum internen Druck Inflation importiert, sodass die Inflation sich 4 % nähern könnte.“, sagte Pedro Lino, Ökonom und Executive President (CEO) von Optimize Investment Partners, im Gespräch mit Lusa.

Der Anstieg der Inflation in den letzten Monaten hat unter politischen und institutionellen Entscheidungsträgern eine Debatte darüber ausgelöst, ob dies ein vorübergehendes Phänomen sein wird, was den Druck auf den Zeitpunkt für die Rücknahme der Stimuli von den Zentralbanken erhöht.

Die jährliche Inflationsrate in der Eurozone erreichte laut Eurostat im Dezember die Marke von 5 %, ein neues Maximum seit Beginn der Reihe im Jahr 1997, über den 4,9 % im November und -0,3 % im Dezember 2020 Daten, veröffentlicht an diesem Mittwoch.

In der Europäischen Union setzte sich der Aufwärtstrend bei den Preisen fort, wobei die 5,3 % im Dezember 2021 mit den 5,2 % des Vormonats und den 0,3 % des Vorjahreszeitraums verglichen wurden.

Portugal verzeichnete im Dezember eine jährliche Inflationsrate von 2,8 %, die zweitniedrigste unter den Ländern der Europäischen Union, wobei Malta eine Rate von 2,6 % und Finnland von 3,2 % verzeichnete. Die höchsten wurden in Estland (12 %), Litauen (10,7 %) und Polen (8,0 %) registriert.

„Ich gebe zu, dass diese Zone zwei 5%-5,5% [na zona euro] sollte die Spitze markieren, aber ich erwarte nicht, dass die Inflation sehr schnell sinken wird, hauptsächlich aufgrund der Auswirkungen der Energiepreise, die immer noch nicht nachlassen“, erwartet Filipe Garcia, Ökonom und Präsident des IWF – Information on Financial Markets , in Aussagen zu Lusa.

Der Ökonom glaubt, dass der Anstieg in Portugal nicht so stark sein sollte wie der Durchschnitt für Länder mit einer einheitlichen Währung und dass das Land „nicht sollte [a barreira máxima] von 4%, wenn wir da hinkommen“, obwohl ich im Januar eine „starke Zahl“ erwarte.

Für Paulo Rosa, Senior Economist bei der Banco Carregosa, könnte das Schlimmste überstanden sein und fügt hinzu: „Vielleicht haben wir in diesem Jahr in Portugal sowie in Europa und den USA den Höhepunkt der Inflation erreicht.“

Insgesamt sehen die Projektionen der wichtigsten nationalen und internationalen Institutionen die durchschnittliche jährliche Änderungsrate des portugiesischen harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) für 2022 in einer Spanne zwischen 1,8 % (Schätzung der Bank von Portugal) und 0 % 0,9 % (Schätzung des Finanzministeriums).

Die Europäische Kommission und die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) rechnen mit einer Veränderungsrate von 1,7 %, der Internationale Währungsfonds von 1,3 % und der Public Finance Council von 1,6 %.

Finanzminister João Leão verteidigte jedoch am 18. Januar, dass Portugal angesichts von Zinserhöhungen, die die Preise unter Druck setzen, „aufmerksam und wachsam“ gegenüber der Inflation bleiben sollte und in der zweiten Jahreshälfte „eine starke Senkung“ erwartet des Jahres. dieses Jahr.

Am Ende des Treffens der Finanzminister der Europäischen Union, Ecofin, wies João Leão darauf hin, dass „Portugal eine der niedrigsten Inflationsraten“ im Gemeinschaftsraum hat, aber „dem europäischen Reflex folgen sollte“, mit immer noch hohen Prozentsätzen in der ersten Hälfte des Jahres 2022 und mehr reduziert und stabil in der zweiten.

„Die Analyse, die von der EZB durchgeführt wurde [Banco Central Europeu] und von den Finanzministern ist, dass sich die Inflationsrate im Laufe dieses Jahres verlangsamen wird und vor allem ab der zweiten Hälfte dieses Jahres ein starker Rückgang erwartet wird“, fügte der Beamte hinzu und rechnet nun damit, dass „die Inflation im nächsten Jahr bestehen bleiben wird , über dem, was alle erwartet haben“, über 1 % in Portugal und über 2 % auf europäischer Ebene.

Trotzdem sei dies „eine Inflationsrate, die höher als erwartet ist, aber mit einer starken temporären Komponente“, bekräftigte João Leão.

Im Gespräch mit Lusa argumentiert der Wirtschaftswissenschaftler Paulo Rosa, dass die Überwachung der Entwicklung der Energiepreise in Europa „vielleicht die Hauptaufgabe sein wird, um die Inflationsbewegungen in Portugal in den kommenden Monaten zu verstehen“.

Von Lusa befragte Ökonomen identifizieren die Auswirkungen von Lieferkettenbeschränkungen, Fiskal- und Geldpolitik zur Unterstützung der Erholung und Energiepreise auf die Entwicklung der Inflation, glauben jedoch an den Beginn einer Abwärtsbewegung in der Eurozone nach dem ersten Quartal. .

„Wir sollten ab Mai/Juni dieses Jahres eine Verlangsamung der Inflation sehen, wenn diese Beschränkungen nachlassen und eine Angebotssteigerung ermöglichen“, sagte Pedro Lino.

Filipe Garcia geht davon aus, dass der Höhepunkt der Inflation in den Ländern der Einheitswährung „bereits in diesem Quartal eintreten könnte“, obwohl er erwartet, dass die Inflation „über“ der in den letzten Jahren beobachteten anhalten wird.

Der Ökonom begründet dies damit, dass „diese Inflation mehr auf der Angebotsseite als auf der Nachfrageseite auftritt, wie es sonst üblich ist“, und dass sie „genau von der Lösung“ der „Versorgungsprobleme“ abhänge.

„Je länger sie andauern, desto größer wird der Aufwärtsdruck auf die Löhne – der vor allem in den USA bereits zu spüren ist – was es schwierig macht, dass die Inflation nur vorübergehend ist“, sagt er und fügt hinzu: „Da die Inflation diesen Ursprung hat, vermute ich, dass sie monetär ist Politik wird nicht besonders effektiv sein, und das erklärt die Zurückhaltung der Europäischen Zentralbank, Zinserhöhungen auch nur zuzugeben“.

„Wenn ‚diese‘ Inflation auf jeden Fall hoch bleibt, wird sie wahrscheinlich eine bremsende Wirkung auf die Wirtschaft haben, nämlich auf die globale Nachfrage, was helfen wird, das Problem zu beheben“, argumentiert er und signalisiert andererseits, dass „ Es ist nicht sicher, ob der Anstieg der Energiepreise bereits beendet ist, was das Phänomen noch einige Monate verlängern könnte“.

Paulo Rosa erinnert daran, dass die langfristigen Zinsen, insbesondere die Staatsanleihen, in den letzten 30 Tagen deutlich gestiegen sind und „eine beträchtliche Inflationsbremse darstellen“, was beispielhaft zeigt, dass die Rentabilität der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe am Mittwoch in den positiven Bereich eingetreten ist. der Messe erstmals seit April 2010 und die implizite Verzinsung (Rendite, Rendite, ‚Rendite‘) der US-Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit liegt bei 1,90 %, dem höchsten Wert seit Ende 2019.

„Der Anstieg des Ölpreises kann begrenzt sein und leichte Erhöhungen haben kaum Auswirkungen auf die Verbraucherpreise. Der Winter erhöht den Verbrauch erheblich, insbesondere den Heizenergieverbrauch, dieser Verbrauch wird sich jedoch mit dem Frühlingsanfang verlangsamen. Ein Rückgang der Energiepreise ist für Erzeuger und Verbraucher deflationär Verbraucherpreise“, begründet er.

Dennoch sehen Ökonomen einige Risiken. „Eine davon ist die Situation, die außer Kontrolle gerät und Probleme in der Wirtschaft hervorruft, die letztendlich zu einer Stagflation führen können“, betont Filipe Garcia und erklärt, dass einige Sektoren oder Unternehmen „die höheren Preise einfach nicht ertragen können Ebene der „Inputs“, o die Verbraucher nicht in der Lage sind, höhere Preise zu zahlen und den Verbrauch zu reduzieren“.

Pedro Lino nennt auch die Schwierigkeit der Unternehmen, die gestiegenen Produktionskosten an die Verbraucher weiterzugeben, ihre Marge zu reduzieren und auf diese Weise die Löhne nicht erhöhen zu können, sowie „den Kaufkraftverlust der Arbeitnehmer und Sparer , a da sie weder durch Gehaltserhöhungen, noch durch die Vergütung von Investitionen, noch durch Zinsen kompensiert werden“.

„Wenn diese Situation anhält und wenn man bedenkt, dass zum Beispiel Brennstoffe Importen entsprechen, werden wir eine Zunahme des Handelsdefizits und eine wirtschaftliche Verlangsamung haben, was zu einem Ungleichgewicht in den öffentlichen Konten führen wird“, fügt er hinzu.

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