Es beginnt eine sehr interessante Woche, in der die deutschen Wahlen im Mittelpunkt stehen, aber zuerst logischerweise die Sitzung der amerikanischen Fed.


Wir glauben, dass der Fed-Chef eine gewisse Flexibilität bei der Verlangsamung der Geldmengenexpansion behält und spezifische Zeitprobleme vermeiden wird. Die Kommentare sollten jedoch in restriktivem Geist gehalten werden, da die Verlangsamung der Geldmengenexpansion spätestens im November dieses Jahres einsetzt. Die aktualisierte Prognose sollte auch neue Erwartungen an die Zinsentwicklung zeigen – wahrscheinlich wird noch 2023 mit einem ersten Zinsanstieg gerechnet. Es ist jedoch möglich, dass die Fed sowohl für 2023 einen deutlicheren Zinsanstieg erwartet und 2024 im Lichte der neuesten Zahlen. .

Gleichzeitig steht die letzte Phase des Wahlkampfes in Deutschland im Mittelpunkt der ganzen Woche. Die letzte Woche hat in Wahlumfragen überraschend eine relative Stabilität gezeigt, die den Anstieg der Unterstützung für die Sozialdemokraten gestoppt hat SPD (26%) und der Sturz der derzeit stärksten CDU/CSU (26%) und Parteien Grüne (16%). Die Wahldebatte vom vergangenen Donnerstag, die das Potenzial hat, einen großen Prozentsatz unentschlossener Wähler zu erreichen, wird genau beobachtet. Auf jeden Fall ist es sehr wahrscheinlich, dass die neue Regierung auf dem stärker zersplitterten Bundestag basiert und voraussichtlich drei Mitglieder haben wird. Neben dem ersten Platz (CDU/CSU-Kämpfe) dürfte es noch wichtiger sein, welche Ergebnisse die potenziellen Koalitionspartner – Grüne und FDP – erzielen werden. Dies sind die größten Gräben, sowohl in Bezug auf die Haushaltspolitik als auch auf die Einstellung zur europäischen Integration.

*** MÄRKTE ***

Zum Ende der Woche verlor die tschechische Krone aufgrund der sich eintrübenden Stimmung an den globalen Aktienmärkten wieder etwas an Appetit – US-Aktienindizes fielen schließlich die dritte Woche in Folge. Diese Woche ist schwach bei inländischen Ereignissen und es wird interessant sein zu sehen, ob einer der Zentralbanker vor der Sitzung in der nächsten Woche mit den Märkten sprechen wird. Aus unserer Sicht waren die Stichworte Vize-Gouverneur Mark Mora, der bereit ist, das Tempo der Zinserhöhungen vorübergehend zu beschleunigen.

Ausländische Devisen
Vor der Fed-Sitzung und den deutschen Wahlen fällt der Euro-Dollar auf 1,17, was auch die Bewegung an den Geld- und Rentenmärkten widerspiegelt. Gleichzeitig steigt die Risikoaversion, was auch daran liegen kann, dass die Frage der Anhebung der Staatsschuldengrenze, die eine notwendige Bedingung dafür ist, dass das Finanzministerium zusätzliche Schulden begeben kann, ins Wanken geraten in den USA wieder auf. Republikaner, die im Senat eine Sperrminorität haben, wollen dies jedoch (noch) nicht. Ohne die Anhebung der Schuldengrenze (und die Möglichkeit, keine Anleihen ausgeben zu können), könnten die USA voraussichtlich bis zum Jahreswechsel Oktober/November ihre Verbindlichkeiten decken.

Eine wachsende Risikoaversion kann dann auf den Dollar hinweisen und umgekehrt Schwellenmarktwährungen schaden; in Mitteleuropa, dann meist auf den polnischen Zloty.

Aktionen
Technologie war der letzte Handelstag der letzten Woche am wenigsten erfolgreich, wobei der Nasdaq 100-Index mehr als ein Prozent abschrieb und eine langweilige Woche mit einem Rückgang von fast einem Prozent beendete. Nicht weniger berühmt war am Freitag der Industrieindex, der die Top-30-Unternehmen repräsentiert. Wie die Technologie Nasdaq 100 hatte der Dow Jones Industrial Average eine schwächere Woche. Thermo Fisher übertraf + 6,49 % der Aktien. Im Gegensatz dazu fielen die Aktien von Moderna aufgrund eines geringeren Anteils ihrer von den Unternehmen abgegebenen Impfstoffe. Den Plan, eine weitere (dritte) Dosis zu verabreichen, lehnte die FDA mangels Informationen ab, MRNA -2,41 %, PFE -1,3 %. Die US-Stahlaktien gingen um mehr als 7 % zurück. Die einzelnen Indizes schlossen wie folgt: Der Dow Jones Industrial Average schwächte sich um 0,5% (34.584 Punkte), der S&P 500 um 0,9% (4.432 Punkte) und der Technologie Nasdaq Composite um 0,9% (15.043 Punkte) ab.